Итоговая цель любого инвестора – получение максимально возможной доходности. Но стремиться к прибыли во что бы то ни стало – ошибка. Чтобы на протяжении долгого времени получать стабильный результат, необходимо грамотно управлять рисками и минимизировать их.

Один из способов это сделать – составление сбалансированного портфеля по теории Марковица. Впервые он опубликовал свои работы в 1952 г.

Теория Марковица

При портфельном инвестировании оперируют такими понятиями, как доходность и риск портфеля.

Доходность рассчитывается, исходя из доходности всех входящих в портфель активов с учетом их доли. Снижение риска достигается подбором инвестиционных инструментов, котировки которых чаще движутся в разных направлениях.

Преимущество портфельной теории Марковица – возможность провести необходимые вычисления с помощью Excel. Необходимую информацию о доходности активов легко найти на сайте биржи, на которой обращаются выбранные акции.

Хотя Марковиц получил нобелевскую премию за свою теорию, у нее есть несколько недостатков:

1. она не учитывает крупные иррациональные движения рынка (например, вызванные политическими конфликтами);
2. будущая доходность рассчитывается на основании предшествующих результатов (т.е. акция, которая долго падала, исключается из портфеля);
3. риск оценивается через среднеквадратичное отклонение, хотя в реальности рост актива сильнее среднего будет восприниматься положительно.

Большой вклад в развитие и расширение сферы применения портфельной теории Марковица внесли такие авторы, как Шарп и Тейнор.

Принципы составления портфеля

Для составления набора активов, который будет соответствовать критериям оптимального портфеля по Марковицу, инвестору понадобится информация об изменении котировок акций минимум за год (ежемесячные цены закрытия).

Для диверсификации берут компании из разных отраслей экономики, стран и т.д. Также можно разнообразить портфель облигациями, ETF на товары и др. Но первоначально теория Марковица рассчитана только на акции.

Порядок расчета в Excel:

• для каждой акции вычисляют доходность за месяц и среднюю за год;
• бумаги с отрицательной доходностью исключают из списка;
• с помощью формулы СТАНДОТКЛОН вычисляют риск каждой акции;
• инструментом КОВАРИАЦИЯ составляют таблицу ковариации доходности для каждой пары из выбранных бумаг;
• произвольно задают каждой бумаге долю и рассчитывают параметры портфеля с помощью формулы массива;
• оптимизируют портфель по доходности и риску, подбирая доли для разных активов (для этого можно использовать инструмент Excel ПОИСК РЕШЕНИЙ).

Как видно из описания расчета портфеля, для его оптимизации потребуются отличные знания Excel и много времени.

Существуют и другие методы повысить доходность вложений. Один из них – снижение налоговой нагрузки. Есть несколько вариантов, как не платить налог на инвестиции. Это долгосрочное владение активом, использование ИИС и т.д. Грамотный подбор активов, корректное управление рисками и налогами – основные факторы успешного создания капитала.